全球股市估值已过高 机构纷纷表示忧心忡忡

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新加坡大型国有投资公司淡马锡(Temasek)周二(7月11日)在其年度评估中称，全球经济前景可能相对乐观，但全球证券市场估值却正处于高位。这令该机构感到不安。

　　★市场估值过高导致投资机会减少

　　据FX678报道，淡马锡在截止至今年3月31日的财年中，其投资组合的价值增至2750亿新加坡元(合约为1970亿美元)，同比增长13%。但与此同时，淡马锡在2017财年处于净撤资模式中。该机构在其投资组合中新增投资160亿新加坡元，抛售180亿新加坡元。这标志着淡马锡自2009年3月底以来首次出现净撤资的状况。

　　该机构的代表周二表示，这反映出淡马锡对全球投资前景持谨慎态度。

　　淡马锡投资组合策略主管布凯南(Michael Buchanan)周二表示：“目前市场估值过高，导致投资机会减少。不过，这也让该机构有机会抛售资产套利。全球经济增长或受新兴经济体和发达经济体的支持，这种积极的势头可能已经被反映在市场估值上。而目前，市场估值看起来有些高。此外，全球范围内一些央行计划减少宽松举措的预期也对市场构成风险。”

　　与此同时，该机构的联席主管谢松辉(Chia Song Hwee)指出，该机构今年并未开启一个撤资额多于投资额的计划。然而，鉴于市场环境和高估值的状况，该机构便出现了撤资额高于投资额的状况。因为淡马锡发现市场总体定价过高导致投资机会减少。

　　此外，淡马锡投资组合策略联席主管Rohit Sipahimalani称，美国市场的预期市盈率为18倍，为十年来的高点。

　　★其他机构亦表示对市场估值及整体市场前景感到担忧

　　Roubini Global Economics的常务董事Rachel Ziemba表示：“许多大型基金都在追逐同样的资产。我们从许多主权投资者那里听到：全球市场估值越来越高。”

　　与此同时，CIMB私人银行经济学家Song Seng Wun表示：“基金经理们对全球经济增长的不均衡感到担忧。首先是，目前通胀相对温和以及主要资产类别的高估值。其次，是分享式经济形态以及突破性技术创新对传统的实体企业的影响。再者是，我们都对美国特朗普政府政策的不确定性感到担忧。”

蒼之濤

担忧还是在涨