散户莫把A股纳入MSCI当作利好来解读

romy1984

先看周三满屏都在刷的一个段子：问：A股加入MSCI后，对中国韭菜有什么影响？答：以前用的是国产割菜机，现在是中外合资联合收割机！

　　北京时间21日凌晨，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）（又译明晟）宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入中国A股的222只大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。从 2018年6月开始将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数和MSCI ACWI 全球指数。

　　为什么说：散户莫把A股纳入MSCI当作利好来解读呢？

　　首先，这个利好是个期货：A股加入MSCI要从 2018年6月开始才能将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数和 MSCI ACWI 全球指数。预计一年后才会逐步带来有限的增量资金，但短期利好兑现，且这之前，可能纳入的222只大盘股已经连续上涨几个月，难道还会涨一年吗？显然不能，在利好兑现且没有增量资金进场的情况下，随时会出现调整走势，真奇妙的A股有一规律，即利好出尽是利空，当天涨不等于天天会涨，我个人真希望A股加入MSCI后能迎来牛市，但可能吗？

　　其次，MSCI类似网上炒股“网红” ，在网上公开自己的股票组合，因为选的股漂亮，他的投资组合在网上受到很多股民追捧，他买什么大家就跟着买什么，有了一定的示范性。一些上市公司就和这个“网红”沟通，希望将自己公司的股票纳入他的投资组合。“网红”会不会买入某公司的股票，主要考虑的是这个公司股价是否会上涨。MSCI指数是不是纳入A股真的有那么重要吗？就像炒股“网红”没有买某上市公司的股票，公司的股价取决于盈利水平，和该”网红买不买关系不大。如果公司是个好公司，老外不买依然有国人买，股价会上涨。如果公司业绩造假，就算老外买了，股价照样会跌。

　　再次，A股最大的特点就是新股滥发牛短熊长，散户多机构少，而机构散户化短炒追涨杀跌形象突出。这在全世界也是一个奇观，也称之为中国特色。这些特色导致了机构大户利用资金优势坐庄暗中联手绞杀散兵游勇式的散户投资者，本来是资源优化配置的股市，变成了一个不规范的赌场。如果A股纳入MSCI，国际机构如果要来捧场，离正式纳入还有一年的时间，如果中国股市还像现在一样不规范，相关配套的法律法规及退市机制不健全。资本市场机构抱团坐庄绞杀散户的模式不变，A股短线追涨杀跌而暴涨暴跌的牛短熊长风险不除，就与洋人长期投资获取稳定的收入的投资风格水土严重不服，想哄洋人的钱进来捧场子，门都没有。
　　第四，A股加入MSCI后，人民币自由兑换频率会增大，会加速人民币国际化的步伐。国际人士对中国实行资本管制一直颇有微词，A股纳入MSCI指数，资本流动限制能否进一步放开还是个问号。货币国际化是把双刃剑。人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，刺激短期投机性资本的流动，像浑水那样的做空公司也会趁机而来，从而有可能出现像1997年亚洲金融危机时产生的“群羊效应”，对中国经济金融稳定也会产生一定负面影响。这也是A股加入MSCI后，要设立一定的“防火墙” ，维护国家金融安全必须重视的。